美國聯邦儲備委員會（以下簡稱美聯儲）3日結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布再次將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到5%至5.25%之間。基于美聯儲主席鮑威爾的表態，市場普遍判斷美聯儲加息周期已近尾聲，但對是否會降息仍存分歧。

　　業內人士認為，美聯儲貨幣政策的不確定性勢必會對全球金融市場和資本流動產生影響，不過，我國經濟企穩向好，金融市場持續開放，跨境資金流動將保持平穩。國內貨幣政策也具備較為靈活的操作空間，能夠繼續保持較高的自主性。

　　美聯儲加息周期或近尾聲

　　此次加息是美聯儲自2022年3月進入本輪加息周期以來第10次加息，累計加息幅度達500個基點。美聯儲還將繼續按照此前公布的計劃減持美國國債和機構債券，并致力于把通脹率降至2%的目標水平。

　　美聯儲主席鮑威爾在會后舉行的記者會上表示，當天結束的貨幣政策會議沒有做出暫停加息的決定。如果需要更加約束性的貨幣政策，美聯儲準備這樣做。通脹的回落將需要一些時間，很可能在需求和就業市場進一步走弱后再考慮降息才是合適的。

　　不過，市場人士也注意到，美聯儲官員從3月的政策聲明中刪除了“一些額外的政策上調可能是合適的”這類表述。市場人士認為，這暗示著美聯儲此次加息有可能終結本輪加息周期，但綜合其他表態，對繼續加息的可能仍留有余地。

　　“我們判斷，伴隨政策緊縮的累積效應以及銀行業危機導致的信貸緊縮，美國經濟降溫趨勢較為顯著，同時金融系統脆弱性仍然較強，金融風險尚未完全出清，美聯儲在多重政策目標權衡之下，6月起大概率將暫停加息，但仍不能完全排除額外加息的可能性。”東方金誠研究發展部分析師白雪說。

　　在本次美聯儲加息前后，阿根廷央行、澳大利亞央行、歐洲央行也先后宣布加息。不過，整體來看，主要發達經濟體貨幣政策緊縮幅度在縮小、節奏在放緩。

　　加息預期波動對我國影響有限

　　市場對美聯儲今年是否會開始降息分歧仍然較大，但較為一致的看法是，美聯儲此次加息已近強弩之末，未來繼續加息的可能性在減弱。不過，在美聯儲明確發出停止加息信號前，市場仍需保持密切觀察。

　　業內人士表示，美聯儲貨幣政策的不確定性勢必會對全球金融市場和資本流動產生影響，不過，對我國的影響總體來看是有限的。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，無論美聯儲5月上調利率是否為本輪加息周期的后一次，還是接下來縮表進程有何變化，都不會對我國國內政策帶來明顯影響。“當前中美兩國宏觀經濟背景迥然不同。近期美國經濟下行勢頭較為明顯，未來一段時間居民消費價格指數（CPI）同比依然會遠高于2.0%的目標水平，加之銀行業風險正在持續暴露，多重困境下，美聯儲貨幣政策操作空間受到很大限制。與此相反，我國一季度以來國內宏觀經濟轉入回升向上過程，通脹持續處于低位，而且近期人民幣匯率走勢平穩，整體上波動不大，國內貨幣政策具備較為靈活的操作空間，能夠繼續保持較高的自主性。”

　　中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾此前在發布會上表示，近期主要發達經濟體央行加息預期波動較大，海外銀行風險事件也引發金融市場波動，美元指數出現回調，總體看對我國影響有限。我國外匯市場運行平穩，市場預期保持穩定，人民幣匯率雙向波動。

　　我國跨境資金流動持續平衡

　　從我國外匯市場走勢來看，國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英此前表示，今年以來，美聯儲緊縮貨幣政策幅度放緩，市場普遍預期美聯儲加息可能接近尾聲，美元持續升值的動能減弱，中美利差倒掛程度趨于收斂，所以外部對我們的影響可能會減弱。

　　回顧去年，美聯儲快速收緊貨幣政策，美元匯率和利率都有明顯抬升。全球各國吸收跨境債券投資規模明顯減少，主要新興經濟體股票市場出現了資金回撤。在這樣的情況下，中國也面臨中美利差倒掛，證券市場外資也有所調整，但整體還是保持了穩定。

　　郵儲銀行研究員婁飛鵬說，后續隨著美聯儲加息空間下降甚至是可能降息，加上我國經濟基本面較好而美國面臨經濟衰退風險等因素，我國對國際資本吸引力將增強。

　　工銀國際首席經濟學家程實對記者表示，在美聯儲暫停加息的階段，隨著中國經濟復蘇以及美國經濟潛在衰退預期加劇，更多的跨境資金將進入中國市場。據他分析，進入二季度，受到假期和季節性因素影響，中國經濟數據預計將超出市場預期，疊加美聯儲暫停加息，有助于吸引更多資金流入中國。進入三四季度，隨著中國經濟基數效應和季節因素消退，以及歐美加息政策對本國內需的抑制，出口活動減弱或將弱化境外資金入境動力。但若中國宏觀政策能夠有效支持經濟活動平穩恢復，仍將保證跨境資金流動的平衡性。（記者 張莫 周武英）

　　轉自：經濟參考報